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德业股份2021年半年度董事会经营评述

2021-09-20 03:07

  1)空调市场。我国空调行业经过30多年发展逐渐进入稳定发展期,龙头品牌的竞争力持续增强,技术质量方面实现较大突破,产业规模不断扩大。空调内销方面,2021年上半年家用空调行业整体实现温和复苏,国内销量4,461.54万台,同比增长11.98%;但受全国多地天气升温较慢、原材料价格上涨以及地产竣工不及预期等多重因素影响,空调行业终端需求整体偏弱,刨除2020年同期受疫情影响较大,国内销量与2019年同期相比下降15.63%。空调出口方面,得益于中国成为全球最早实现复工复产、全产业链恢复正常的国家,空调出口大幅增长,减少了内销下滑的影响;2021年上半年空调出口量4,175.82万台,同比增长15.30%,较2019年同期增长10.91%,空调出口保持强劲增长。2)除湿机市场。目前除湿机在海外国家的普及率较高,在海外市场占有率较高。中国是全球除湿机的主要产地,占据全球近80%的产量,出口市场多位于意大利、日本、欧美以及中国台湾等国家和地区,多为热带、亚热带季风气候以及地中海季风气候区,与中国气候区相似,因此除湿机在国内市场也具有高速发展的可能性。随着生活水平的提高,居民对于生活品质的追求越来越高,以及处于消费升级的大背景下,国内家用除湿机市场有望得到高速发展。国际能源署(IEA)发布最新报告称,全球碳排放量继去年春季因新冠肺炎疫情突显暴跌之后,目前已出现强劲反弹迹象。按照各国疫后的复苏情况,预计今明两年,全球碳排放量将进一步上升,到2023年将创下历史新高。截至目前,全球已有130多个国家提出了“零碳”或“碳中和”气候目标,美国重返《巴黎协定》,欧盟在《2030年气候目标规划》中将2030年温室气体减排目标由原有的40%提升至55%。在此大背景下,各国政府纷纷制定政策鼓励和支持光伏产业发展,全球进行能源变革已是大势所趋。随着光伏产业规模的扩大以及技术迭代的加快,光伏发电成本下降90%以上,具备了大规模应用且逐步替代石化能源的条件,将会成为全球实现碳中和以及应对气候变化的第一主角。作为欧洲最权威的光伏分析机构之一,Solar Power Europe最新发布了2021-2025年光伏市场报告,预计2021年全球吉瓦级以上的光伏市场将达到20个,2022年将是全球首次突破200GW安装量的一年。目前全球70%的电力仍然来自不可再生能源,光伏目前只占总发电量的3%,全球光伏市场未来可期。2020年9月,习主席在第75届联合国大会上明确提出中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。为实现“双碳”目标,加快能源结构调整,大力发展光伏等新能源是必然选择。经过十几年的发展,光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争形势、实现端到端自主可控、且具备全球最完整的光伏产业链,并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业,是推动我国能源变革的重要引擎。近几年来我国光伏市场发展迅速,装机量、发电量屡创新高。中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线年全国新增光伏并网装机容量48.2GW,同比上升60.1%;累计光伏并网装机容量达到253GW,新增和累计装机容量均为全球第一;全年光伏发电量为2,605亿千瓦时,约占全国全年总发电量的3.5%;预计2021年光伏新增装机容量超过55GW,累计装机有望达到约308GW。在国家能源局最新召开的新闻发布会上公布2021年1-6月,全国光伏新增装机1,301万千瓦;累计2021年6月底,光伏发电累计装机2.68亿千瓦。户用装机势头强劲。根据中国光伏行业协会的统计,从2016年到2020年,我国户用光伏装机规模从0.7GW增长到20.2GW。2020年,新增户用装机10.1GW,占全部新增装机21%;月平均新增装机规模约为900MW,占去年国内分布式光伏新增装机规模的70%,超过过去4年我国户用光伏新增装机规模之和。政策是推动国内户用光伏爆发的重要因素之一,自从2019年国家将户用光伏项目单独管理以来,户用光伏的补贴支持政策陆续出台,直接带动了户用光伏市场新增装机规模的迅速扩张。光伏储能双轮驱动。2020年碳中和和构建新型电力系统大目标提出后,将新能源的发展带入了新的发展周期。在可再生新能源高比例接入的预期之下,为解决新能源消纳和电力系统的稳定问题,光伏储能成了最优选择。2021年以来储能相关政策频频出台,如在《关于加快推动新型储能发展的指导意见》中明确2025年30GW的发展目标以及未来五年实现新型储能从商业化初期向规模化转变等目标。除此之外,国际市场对储能的需求也居高不下。美国联邦层面出台加速折旧和投资税收抵免激励政策支持储能全面发展,欧洲国家的高电价情况使其存在天然配储的需求,光伏配储能将大幅降低用电成本。新型储能是提升能源电力系统调节能力、综合效率和安全保障能力,支撑新型电力系统建设的重要举措,即将进入高速发展的阶段。海外需求快速增长。近年来,随着全球对保护环境以及变革能源系统的意识不断提高,世界各国对光伏行业发展达成普遍共识。光伏发电具有清洁、低碳以及平价等优势,对于电价高的国家而言,光伏发电是最优选择。光伏发电在欧美日、中东以及南美等地区已经快速兴起,市场潜力巨大。2018-2020年,我国逆变器出口金额从18.5亿美元增长到了34.8亿美元,年均增速显著高于海外的光伏装机增速;2021年1-6月,逆变器出口金额21.45亿美元,同比增长61.38%。今年以来,随着海外疫情得到控制,海外装机需求开始恢复,逆变器出口高速增长,国产逆变器份额有望得到快速提升。公司主要从事热交换器产品和变频控制芯片、光伏逆变器等电路控制产品以及除湿机和空气源热泵热风机等环境电器产品的研发、生产和销售。热交换器,又称换热器,是空调实现温度调节的关键部件。家用空调中的蒸发器以及冷凝器都被称为热交换器,热交换器设计的水平会影响到空调制冷、制热能力能效指标。环境电器主要是指具有健康、环保等功能的新型家用或商用电器,是对空调、除湿机、加湿器、空气净化器、净水器、空气源热泵热风机、太阳能空调等几类产品的总称。按照输出功率大小,除湿机、空气净化器、净水器一般属于小家电产品,如用于工业用途,则和空调、空气源热泵热风机、太阳能空调一样属于大家电产品。逆变器是将太阳能电池组件产生的直流电转变为稳定的、符合质量要求的交流电,是太阳能光伏发电系统的心脏。公司拥有自主研发的功率变换系统和控制系统,能有效提高太阳能的利用率、电能转换率,并保证逆变器运行的稳定性。公司拥有储能逆变器、组串式并网逆变器和微型并网逆变器12组系列产品,各组按照功率细分延伸更多款产品。户用储能系统由太阳能面板、储能逆变器、电池,用电负载,电网或柴油发电机组成。它将光伏能量提供给家用负载后,将多余的电能存储在电池里或者卖给电网,并在需要的时候使用电池能量,从而达到削峰填谷的作用减少电费支出,降低对电网的依赖,实现最优化的家庭节能解决方案。公司储能逆变器功率覆盖1.5KW-110KW,具有4毫秒并离网无缝切换,自行设置最大电网输出功率,调节电力需求的波峰波谷,做到削峰填谷节约用电成本,具备交流耦合功能,将光伏与储能更好的结合在一起,最大限度利用可再生资源,提高电网利用率,能在-25℃至60℃平稳运行,安全可靠等特点。主要应用于住宅、海岛或其他电网基础设置不稳定地区,主要销往美国、南非和巴基斯坦等市场。并网逆变器分为组串式并网逆变器和微型并网逆变器。将太阳能组件产生的直流电转换成符合电网电能质量要求的交流电,若电网停电,组串式并网逆变器仍能和柴油发电机配合供电。公司组串式并网逆变器功率覆盖1.5KW-110KW,多路MPPT解决适配问题,直流侧和交流侧配比最大可达1.5倍,具有转化效率高,安全性能好,可在-25℃至65℃环境平稳工作,适应高温、高湿、高海拔、低温、风沙、盐雾等多种自然环境,产品寿命达25年等优点,主要应用于住宅、商业屋顶等户用场景。公司微型并网逆变器功率覆盖300W-2000W,将单一太阳能组件产生的直流电转换为交流电,实现最大功率点跟踪,更高的功率密度。高功率密度使微型逆变器机体更小巧便携,便于安装,转换效率高则相应成本降低。2021年上半年公司在电子元器件短缺和原材料涨价的双重影响下仍然实现营业收入192,528.67万元,较上年同期增长33.57%,实现归属于母公司股东的净利润22,478.67万元,较上年同期增长31.23%,实现扣除非经常损益后的归属于公司普通股股东的净利润21,424.40万元,较上年同期增长39.12%。公司营业收入与归母净利润大幅增长,主要是由于公司逆变器业务处于快速增长阶段,海外市场需求旺盛,收入实现快速增长,2021年上半年度并网逆变器和储能逆变器收入合计37,942.10万元,同比增长234.76%,占公司整体收入比重达19.74%,带动整体营业收入增长,同时随着公司逆变器业务占比的提升,特别是储能逆变器销售占比的提升,逆变器毛利率进一步提升至36.90%,较上期提高了3.93个百分点,提升了公司的整体盈利水平。在热交换器方面,公司继续保持与第一大客户美的的稳定合作,销售数量与去年同期相比保持平稳,但由于上半年原材料上涨导致热交换器单价上调,热交换器销售收入较上年同期增长14.87%。在除湿机方面,公司产品连续四年在京东、天猫线上平台实现同类产品销售收入第一,口碑辐射和品牌影响力进一步加深,正向引导线下产品销售,线下非标除湿机、工业除湿机销售保持上升态势,因此上半年除湿机销量同比上年同期增长27.45%。报告期内,逆变器业务实现营业收入37,942.10万元,同比增长234.76%,延续高增长态势,其中并网逆变器的销售收入约为1.99亿元,较去年同期增长199.02%,储能逆变器的销售收入约为1.8亿元,较去年同期增长285.62%。报告期内,公司逆变器销往巴西、南非、美国、印度、波兰、巴基斯坦等40多个国家和地区。上半年逆变器销售13.19万台,其中组串式逆变器6.83万台,储能逆变器2.62万台,微型逆变器3.74万台。逆变器业务是公司未来最重要的核心业务之一,公司致力于成为国内户用逆变器行业的领军企业。为了快速实现这个目标,德业变频在报告期内成功竞拍购买了土地作为公司年产74.9万套电路控制系列产品生产线建设项目用地,同时为了不断引进具有国际化视野的高端研发人才,充实研发团队,提高研发实力,使公司始终在行业内保持技术领先,人才领先的优势地位,公司还在上海外购研发大楼,作为公司上海研发基地。未来,随着募投项目的实施,产能的逐步提升,技术研发的持续投入,国内外市场的进一步拓展,逆变器业务占公司营业收入和利润的比例有望进一步提升。报告期内公司经营情况的重大变化,以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项公司产品主要包括热交换器系列、以逆变器为主的电路控制系列和环境电器系列为核心的三大系列产品。报告期内,热交换器产品销售收入占主营业务收入比例为67.32%。公司热交换器系列产品主要作为家用空调的配套产品,热交换器系列产品的发展前景、发展规模、发展速度直接受制于空调行业的发展,空调市场的销量变化、价格波动对公司热交换器产品的销量和营业利润有直接影响。如果国家宏观经济环境发生较大变化,导致家用空调市场出现大幅波动,而公司又不能及时调整产品的应用领域,将直接影响公司的业务发展和经营业绩。报告期内,公司直接材料占主营业务成本的比例分别为93.87%,原材料价格波动对公司成本有较大影响。公司主要原材料包括铜管、铝箔和压缩机等。其中,铜管和铝箔的市场价格波动较大,原材料价格的波动增加了公司成本控制的难度。公司主要产品热交换器生产所需铜管和铝箔采用双经销模式,且产品销售价格采取以原材料价格为基础的定价模式,以降低铜管、铝箔价格波动风险,降低对公司经营业绩的影响。但随着未采用双经销模式的业务逐渐增加,该等业务的销售价格变动较原材料价格变动有一定的滞后性,无法锁定铜管、铝箔等主要原材料的成本;如果公司不能消化原材料价格上涨带来的成本增加,仍然面临着因原材料价格波动带来的经营业绩风险。报告期内,公司的第一大客户为美的,主要向其销售的产品是热交换器和变频控制芯片,公司来源于美的的销售收入129,394.05万元,占当期营业收入的比例67.32%,比例逐年下降但仍占主营业务收入一半以上。公司向美的销售占比较高主要是由于下游家用空调行业集中度较高,同时,公司在产能有限的情况下优先保证长期合作大客户,巩固与优质客户的合作关系。下游空调行业发展以及公司产能、产品情况,决定了公司对第一大客户美的的依赖还将在未来一段时间持续;如果公司第一大客户美的由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化导致其所需热交换器全部自产,或禁止公司开发其他热交换器客户,或者要求公司降低产品价格,将导致公司面临经营业绩下滑的风险。公司的环境电器系列产品采取线下线上同步发展的营销模式。在线上渠道方面,公司通过天猫商城、京东等电商平台,建立了线上直营和电商平台入仓的销售模式。报告期内,公司线上销售渠道较为集中,通过天猫商城、京东合计实现销售收入7,719.11万元,占线%。若这两家电子商务平台大幅改变其业务模式、政策、制度等,可能对公司线上产品销售的规模和盈利水平产生重大不利影响。此外,若公司未能与这两家电子商务平台维持良好的合作关系,将可能面临失去重要的线上销售渠道的风险,进而对本公司业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。随着公司逆变器海外销量持续增长,出口业务占比不断增大,公司外销收入主要以美元、欧元作为主要结算货币,而公司财务报表的记账本位币为人民币。如果国家的外汇政策发生变化,或人民币汇率水平发生较大波动,将可能对公司的产品出口和经营业绩带来不利影响。受全球疫情影响,公司逆变器生产所需的IGBT等重要电子元器件供应商产能供应不足,而市场需求旺盛,导致出现市场供需失衡,电子元器件价格持续攀升的情况,该供应紧缺状况预计短期内难以缓解。公司已加强与主要供应商的战略合作,保证主要产品的正常生产,如果未来电子元器件价格出现大幅波动或与主要供应商的合作发生不利变化,而公司未能及时采取有效措施,将对公司的盈利能力产生一定不利影响。光伏行业属于各国普遍关注和重点发展的新兴产业。随着光伏行业技术的不断进步,光伏发电成本逐年下降,但与传统能源相比,目前光伏发电成本仍有一定差距,在很多国家和区域仍然需要政府的补贴政策支持,光伏行业受政策的影响大,行业景气度与政策关联度较高。未来若公司主要市场所在国家和地区的光伏补贴政策出现重大不利变化,如补贴大幅降低或取消,而光伏发电成本下降的幅度显著低于补贴下降的幅度,将导致市场需求和整个光伏行业的发展受到较大负面影响,从而使公司面临产品销量、价格及经营业绩大幅下降的风险。公司逆变器产品以出口为主,海外市场面临出口国贸易政策和反垄断政策方面的不确定性,随着国际经济形势的不断变化,不排除未来相关国家对逆变器产品的进口贸易政策、反垄断政策等方面发生变化的可能性,公司可能面临主要销售国政策变化带来的不利影响的风险。此外,若此次疫情持续蔓延,市场环境发生重大不利变化,亦或在后续经营中再次遇到重大疫情、灾害等不可抗力因素,可能会对公司生产经营、国内外收入业绩造成较大不利影响。研发能力作为公司竞争力的核心要素,公司成立二十余年,始终致力于产品的开发与技术创新,建立了热交换器硬件技术平台和变频控制软件技术平台两大核心技术平台,培养了一批经验丰富、多学科融合、自主创新能力强的专业研发团队。截至报告期末,公司拥有各项专利共计203件,其中发明专利21件,实用新型专利147件,拥有软件著作权25项。公司还拥有省级高新技术企业研究开发中心、CNAS中国合格评定国家认可委员会认可实验室、SGS通标标准技术服务有限公司认可实验室、TV南德意志集团合作实验室及中国科学院城市环境研究所室内空气净化技术联合研究中心。在逆变器领域:基于公司在电子控制领域储备的技术、人才和产品开发经验,公司自主研发了三电平SVPWM驱动技术、单相三相锁相环技术以及带MPPT算法的太阳能控制系统等逆变器产品的相关技术,可以有效的提高太阳能的利用率、逆变器的电能转换率,并保证逆变器稳定性,已获得4项发明专利和1项实用新型专利。在热交换器领域:经过多年的积累,公司已掌握了热交换器系列产品生产的独有工艺和方法,如:胀套更改工艺、清腔工艺、返修工艺、高效翅片式热交换器生产方法等,并获得相关专利48项,其中发明专利5项。公司拥有的工艺和方法保证了热交换器系列产品的品质和生产效率。在环境电器领域:公司将热交换器硬件技术和变频控制软件技术进行了交叉应用及技术延伸,从而提升了环境电器产品的性能及技术含量。2018年,德业电器作为唯一一家主要起草单位,起草了“静音节能型家用除湿机”产品的浙江制造团体标准(标准号:T/ZZB0460-2018);2019年,德业电器作为主要起草单位之一,起草了家用除湿机团体标准(标准号:T/CAS342-2019)。德业品牌除湿机的企业标准在除湿性能、噪声控制、防水及防跌等级等方面已经超过了国家标准。公司成立以来始终把“品牌”的打造放在重要位置,以专业、专注为原则,以高标准、高质量为目标,坚持“德为首,业更兴”的核心价值理念,致力于准确把握消费者消费升级需求,提升消费者生活品质。同时,公司通过电商平台、明星代言、新媒体营销、户外投放等途径积极推广“Deye德业”自主品牌,倡导精致、创意、智能和健康的消费生活方式,使“Deye德业”品牌在除湿机等环境电器领域有较强的知名度和影响力。公司在空调部件、环境电器及逆变器行业经过多年潜心耕耘,已经拥有一批稳定的核心客户群,并在此基础上不断加大国内外市场的拓展。在空调配件及环境电器方面,公司著名的品牌客户主要有美的、奥克斯、京东等,这类客户对进入其采购链的供应商的认证极为严格,会全面考察产品质量、公司信誉、供应能力、财务状况、产品价格和社会责任等各重要方面,新供应商的选定程序平均花费时间在一到两年,因此供应商转换成本较高,除非供应商基本面发生重大不利变化,一般不会考虑更换。在逆变器方面,公司凭借自身产品转化效率高、适配性强、性能安全等优点,结合海外市场不同地区的法律法规及政策要求调整产品性能特点,在近几年迅速打开海外市场,从最初的印度和美国市场辐射至如今40多个国家和地区,积累并开发众多优质客户,积极快速相应客户要求,建立了长久稳定的客户关系。在家用空调部件领域,公司拥有热交换器、变频控制芯片等核心部件的关键技术以及研发、生产能力,并随着与美的等家电龙头企业的长期合作而得到不断优化和迭代升级。通过对家用空调市场的跟踪和对环境电器消费趋势的判断,公司以两大核心部件为基础,逐步向下游产品进行扩张和布局,并陆续开发了除湿机、空气源热泵热风机、太阳能空调等环境电器产品。公司“核心部件+整机”垂直一体化的产业布局打通了上游部件研发到下游整机产品销售的各个环节,有利于充分发挥核心部件和整机之间的高度协同效应,为公司的产品开发、技术升级以及市场需求快速响应奠定了基础。因此,公司能快速孵化逆变器产品,打开市场批量生产。

  近期的平均成本为194.85元,股价在成本下方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

  限售解禁:解禁1536万股(预计值),占总股本比例9.00%,股份类型:首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来,实际情况以上市公司公告为准)

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